Tieto prostriedky sa nazývajú primárna likvidita a označujú sa spravidla ako M1.
M1 = C + D (obeživo + vklady) C/D = predpokladaný pomer držania vkladov na požiadanie
m1 = M1/B = (C+D) / C + ER + rT*T + rD*D
M1 = [(C/D + 1) / (C/D + ER/D + rT* T/D + rD)] * B B = C + R + PPNBS


Peňažný (menový) agregát M2.
M2 = M1 + termínované vklady + depozitné certifikáty + vklady v cudzej mene (aktíva)
Tie prostriedky, ako sú napríklad rozličné formy viazaných depozít, vklady s výpovednou lehotou, rôzne druhy vinkulácií alebo cenných papierov peňažného trhu, ktoré sa môžu premeniť na peniaze v hotovosti alebo šekovateľné účty, zaraďujú sa do sekundárnej likvidity a označujú sa spravidla M2.
M2 = C + D + T + CM CM = vklady v cudzej mene
m2 = 1 + C/D + T/D + CM/D
M2 = D (šekovateľné vklady) + C (obeživo) + T (termínované vklady) + PMF (prvotné
podiely na vzájomných fondoch)
M2 = [{1 + (C/D) + T/D + PMF/D }/ {rD + rT*T/D + C/D}] * B


Rozdiel medzi peňažným agregátom M1 a M2.
Pri peňažnom agregáte M2 sa termínované vklady úročia ináč ako vklady na požiadanie.
- M1 → prostriedky, ktoré sú vo forme peňažnej hotovosti a šekovateľných účtov
- M2 → prostriedky, ako sú napríklad rozličné formy viazaných depozít, vklady s výpovednou lehotou, rôzne druhy vinkulácií alebo cenných papierov peňažného trhu, ktoré sa môžu premeniť na peniaze v hotovosti alebo šekovateľné účty
Transmisný mechanizmus.
Je to proces menovej politiky od použitia nástrojov centrálnej banky až po splnenie konečných cieľov. Nástroje menovej politiky – diskontné nástroje, operácie na voľnom trhu. Cieľom je inflácia alebo agregátny výstup. → operatívne nástroje → operatívne kritérium → sprostredkovateľské kritérium → cieľ
→ krátkodobé úrokové miery → dlhodobé úrokové miery → agregátny výstup
→ nástroje menovej politiky → menová báza → multiplikácia → miera inflácie

M – multiplikácia = menová báza * peňažný multiplikátor

Požiadavky na kritérium: operatívne kritérium by mala centrálna banka vedieť priamo ovplyvniť, sprostredkujúce kritérium má mať dopad na hlavné ciele politiky, celková závislosť medzi nástrojmi, rýchla dostupnosť štatistických údajov a merateľnosť týchto kritérií. Indikátory: menové a nemenové veličiny, ktoré majú včas informovať centrálnu banku, či zvolená menová politika umožní dosiahnutie (zvolenie) cieľov.
- indikátory, ktorých vývoj po čase ovplyvní cieľovú veličinu (ceny zahraničných importov)
- indikátory, ktorých vývoj je determinovaný (ovplyvnený) cieľovou veličinou, avšak pri štatistickom spracovaní sú údaje o nich skôr dané k dispozícii (nezamestnanosť)
- indikátor, ktorý signalizuje očakávania trhových subjektov


Úverový transmisný mechanizmus.
Účinnosť úverového transmisného mechanizmu je ovplyvniteľná obchodnými úvermi a zahraničnými pôžičkami. 1. Nástroje menovej politiky → krátkodobá úroková miera → úverový agregát 1 = stav úverov (objem úverov) v domácej mene poskytnutý nebankovým subjektom nebankovými ale aj bankovými subjektami (emisia dlhopisov)→ agregátny výstup
2. Nástroje menovej politiky → krátkodobá úroková miera → úverový agregát 2 = úvery domácej meny poskytnuté nebankovým subjektom len bankami → agregátny výstup
3. Nástroje menovej politiky → dlhodobá úroková miera → agregátny výstup
Rast krátkodobej úrokovej miery spôsobuje pokles úverových agregátov. Úverový transmisný mechanizmus.
1.typ: sledujeme úverový agregát 1
2.typ: sledujeme úverový agregát 2
3.typ: Keynesiánsky typ:
o rast – inflácia, pokles ponuky úverov, rast dopytu po úveroch
o pokles – deflácia, rast ponuky úverov, pokles dopytu po úveroch


Kurzový transmisný mechanizmus.
Operatívne a sprostredkujúce kritérium → kurz meny
Používa sa pri pevných kurzoch s limitovanými pásmami oscilácie.
Nástroje → devízový kurz → miera inflácie

Kurzy sú naviazané na kôš zahraničných stabilných mien.