Jadrová inflácia.
Znamená rast miery inflácie spôsobovaný základnými vnútornými ekonomickými faktormi (rast množstva peňazí, agregátny výstup, rast miezd a iných nákladov) = inflačný rast cenovej hladiny (očistená inflácia).
Počítanie jadrovej inflácie: berie sa 82% z CPI – má neregulované ceny a ešte sa očistí o administratívne výkyvy a zmeny sadzieb spotrebných daní a zmeny v dotáciách spotrebných cien – v súčasnosti je z CPI 15%.
jadrová inflácia

18% 82% CPI

Neinflačný rast cenovej hladiny spôsobuje:
- rast kvality tovarov a služieb
- pravidelné sezónne výkyvy cien (najmä potravín)
- deregulácia cien
- zvýšenie sadzieb nepriamych daní a ciel
- významný pokles výmenných relácií (pomer exportných a importných cien)
- depreciačné vplyvy zmien kurzového režimu (prechod z pevného kurzu na floating)
- prírodné a ekologické katastrofy, metodické zmeny ukazovateľov inflácie


Diskontná pôžička DL.

KB CB

R rezervy DL +100 DL +100 R 100




Operácie na voľnom trhu.

KB CB

CP - 100 CP +100 R + 100
R + 100

Príklady na zmenu menovej bázy.

1. Komerčná banka uhrádza daň vo výške 100 mil. Sk do štátneho rozpočtu → zníženie menovej bázy
2. Štát poukazuje peniaze na mzdy svojim zamestnancom na účty v komerčných bankách – 200 mil. Sk → zvýšenie menovej bázy
3. NBS kupuje 1 mil. USD od komerčnej banky za kurz 42,9 SKK/1 USD, pričom kurz pre ten deň je 43 SKK/1USD → zvýšenie menovej bázy
4. Úhrada faktúry v hodnote 20 mil. Sk dodávateľovi → zvýšenie menovej bázy
5. Refinančný repotender – NBS poskytne úver komerčnej banke 1 mld. Sk a komerčná banka prevedie cenné papiere vo výške 1,05 mld. Sk → zvýšenie menovej bázy
6. Sterilizačný repotender – 5 mld. Sk stiahne NBS z komerčnej banky a prevedie pokladničné poukážky vo výške 5,2 mld. Sk → zvýšenie menovej bázy
7. NBS účtuje faktúru za prácu na výstavbe budovy vo výške 20 mil. Sk → žiaden vplyv na menovú bázu
8. NBS vyplatí hotovosť komerčným bankám na jej požiadanie 150 mil. Sk → žiaden vplyv na menovú bázu
9. NBS emituje štátne pokladničné poukážky do svojho portfólia v hodnote 5 miliárd Sk → žiaden vplyv na menovú bázu
10. Emisia štátnych eurobondov za 500 mil. EURO pri kurze 42 SKK/1EURO = 21 mld. Sk → žiaden vplyv na menovú bázu
11. NBS realizuje nákup štátnych pokladničných poukážok na primárnom trhu 5 mld. Sk, diskont –10% = 0,5 mld.Sk → žiaden vplyv na menovú bázu.