Finančný trh a burzy

Finančný trh
- stretáva sa tu dopyt po voľných prostriedkoch a ponuka voľných finančných prostriedkov
- výsledkom stretu dopytu a ponuky nástrojov finančného trhu je ich cena (úrok, kurz cenných papierov, kurz zlata, devízový kurz, ...)
- funkcie fin. trhu:
- základná – presun voľných peňažných prostriedkov od subjektov, ktorí ich relatívne nepotrebujú (ponuka) k subjektom, ktoré ich relatívne potrebujú (dopyt)
- akumulačná – akumulácia dočasne voľných prostriedkov z prebytkových zdrojov
- alokačná – alokácia voľných prostriedkov tak, aby boli čo najviac zhodnotené
- cenotvorná – zabezpečenie objektívnej ceny fin. nástrojov
- prerozdeľovacia – sprostredkovanie zmeny vlastníckych práv fin. nástrojov a zabezpečenie likvidity cenných papierov
- selektívna – podpora rozvoja prosperujúcich subjektov a urýchlenie zániku neperspektívnych subjektov (neumožní im prístup k fin. zdrojom)
- ochrana investorov – ochrana proti rizikám prostredníctvom poistenia
- platobná – vytvorenie mechanizmu pre realizáciu platieb za tovary a služby
- politická – vláda využíva fin. trh na realizáciu svojej politiky
- úverová – poskytovanie úverov na financovanie spotreby a investičných statkov

- členenie fin.

trhu:
- z hľadiska emisie
- primárny – trh novoemitovaných cenných papierov, emitent získava prostriedky na investovanie
- sekundárny – trh starých cenných papierov, nákup a predaj už skôr emitovaných cenných papierov, emitent nezískava ďalšie prostriedky, zabezpečuje likviditu cenných papierov, určuje cenu cenných papierov na primárnom trhu (čím vyššie oceňuje sekundárny trh firmu, tým bude vyššia cena cenného papiera na primárnom trhu)
- môže byť neorganizovaný (inzeráty, medzi známymi) a organizovaný (burza, OTC)

- z hľadiska teritoriálneho
- národný
- medzinárodný

- z hľadiska vecného (podľa charakteru operácií)
- peňažný – stretáva sa tu ponuka a dopyt po krátkodobom kapitáli (do jedného roka)
- subjekty – banky, podniky, TNK, obyvateľstvo, ...
- nástroje – zmenky, šeky, pokladničné poukážky, depozitné certifikáty, vkladové listy, faktoring, krátkodobé úvery, ...
- znaky – vysoký stupeň likvidity, nízke riziko, nízke výnosy
- kapitálový – ponuka a dopyt strednodobého a dlhodobého kapitálu, slúži na financovanie investícií
- subjekty – podniky, banky, poisťovne, správcovské spoločnosti, TNK, obyvateľstvo, ...
- nástroje – akcie, dlhopisy, leasing, forfaiting, strednodobé a dlhodobé úvery, ...
- devízový – realizuje ponuku a dopyt po zahraničných platobných prostriedkoch (národné meny) na základe devízového kurzu (cena peňažnej jednotky jednej krajiny vyjadrená v peňažných jednotkách inej krajiny – 1 € = x SKK, 1 SKK = x $)
- najvýznamnejšie meny – USD, EUR, JPY, CHF, GBP
- drahých kovov – zlato, striebro, platina, začína strácať na význame
- ponuka – nová produkcia, predaj centrálnych bánk
- dopyt – nákup na menové účely, na priemyselné a umelecké spracovanie, na tezauráciu (odčerpávanie drahých kovov z obehu, hromadenie na premenu na poklad, hromadenie drahých kovov jednotlivcami)
- poistný – trh poistenia a zaistenia (poistenie – jedna zmluvná strana poisťuje, za čo dostáva poistné, druhá strana je povinná platiť poistenie. V prípade vzniku poistnej udalosti na základe dohodnutých podmienok dochádza k odškodneniu. Zaistenie – poisťovateľ vstupuje do vzťahu s inými poisťovňami, aby diverzifikoval svoje riziko, ktoré mu vzniká v súvislosti s vykonávaním poistenia)

Burza
- špecificky organizovaný trh, na ktorom predávajúci, kupujúci a sprostredkovatelia realizujú obchody cenných papierov, devíz, poistiek, ...
- organizátor verejného trhu s cennými papiermi, oprávnený organizovať na určenom mieste a v určenom čase dopyt a ponuku cenných papierov, termínové obchody, obchody s opciami a ďalšími finančnými nástrojmi a vykonávať s tým súvisiace činnosti
- členenie búrz
- z hľadiska právnej formy
- verejnoprávne – organizované štátom
- súkromnoprávne – organizované súkromnými právnickými osobami

- z organizačného hľadiska
- francúzsky typ burzy – všeobecne prístupné zhromaždenie, obchody sa uzatvárajú prostredníctvom úradných dohodcov
- stredoeurópsky typ burzy – uzatvorené zhromaždenie, prístup majú len členovia burzy, kontrolu vykonáva štátny burzový komisár
- angloamerický typ burzy – súkromno-právna organizácia s obmedzeným prístupom, riadená burzovou správou volenou z členov burzy. Obchody pre nečlenov sa uskutočňujú prostredníctvom členov, štát nekontroluje, len vydáva všeobecne platné burzové normy a predpisy

- z hľadiska predmetu obchodovania
- všeobecné – obchodujú s rôznymi cennými papiermi
- špecializované – obchoduje sa s určitým druhom cenného papiera

- z teritoriálneho hľadiska
- národné
- medzinárodné

- základné typy búrz
- tovarová (komoditná)
- cenných papierov
- peňažná
- poisťovacia
- lodného priestoru

- burzové obchodovanie
- predmetom obchodovania sú dlhodobé, ľahko prevoditeľné cenné papiere a niektoré krátkodobé nástroje peňažného trhu.

Predmetom obchodovania sú:
- akcie
- dlhopisy
- depozitné certifikáty
- štátne pokladničné poukážky
- podielové listy
- deriváty – futures, opcie, swapy

- burzový obchod
- kúpa a predaj cenných papierov na burze, čas a miesto určujú burzové pravidlá
- obchodovanie sa realizuje na trhu:
- kótovaných cenných papierov – úradne stanovený kurz každého cenného papiera, ktorý sa dostáva na burzu = kótovanie
- na voľnom trhu – kurz cenných papierov nie je určovaný, cenné papiere nespĺňajú podmienky na prijatie na trh kótovaných cenných papierov
- základné druhy burzových obchodov:
- promptný – predmet zmluvy musí byť dodaný a zaplatený v čase (napr. T + 3 = najneskôr 3 dni po uzavretí obchodu)
- termínový (futures) – dohoda o kúpe a predaji cenného papiera v neskoršom dohodnutom termíne (tzn. záväzok predávajúceho dodať a kupujúceho zaplatiť a odobrať predmet zmluvy v určenom termíne v budúcnosti za cenu dohodnutú v súčasnosti)
- tzn. zmluva sa uzatvára na niekoľko mesiacov vopred; každý cenový výkyv od uzavretia zmluvy až po jej plnenie má priamy vplyv na zisk alebo stratu zmluvných strán

- účastníci burzového trhu
- priamo na burze môžu obchodovať len jej členovia:
- market – maker – samostatne určuje ceny ponuky a dopytu, obchoduje na vlastné meno a na vlastný účet
- broker – reaguje na zmeny ceny market – makerov, obchoduje na vlastné meno a na cudzí účet

- najvýznamnejší inštitucionálni investori do cenných papierov
- banky, investičné spoločnosti, podielové fondy, penzijné fondy, poisťovacie spoločnosti.