špekulačný motív (speculative motive), prianie držať určitú rezervu, aby sme v budúcnosti dosiahli zisk vďaka tomu, že poznáme perspektívy prevládajúce na burze lepšie než trh. Súvisí s funkciou peňazí ako uchovávateľa hodnoty.
Keynes spájal špekulačný dopyt po peniazoch s dynamikou ceny alternatívneho aktíva - obligácií, čím zároveň zavádzal do analýzy faktor rozdeľovania dôchodku u jednotlivca, t. j. problém voľby. Ekonomické subjekty buď držia na špekulačnom základe len peniaze, alebo rozpúšťajú špekulačnú peňažnú hotovosť a používajú celú sumu na nákup cenných papierov. Snažia sa nakupovať cenné papiere pri čo najnižších kurzoch a predávať ich pri čo najvyšších kurzoch s cieľom dosiahnuť zisk. Pretože vývoj kurzov cenných papierov je nepriamoúmerný vývoju úrokových mier, ekonomické subjekty musia odhadovať, aká tendencia sa tu presadí.
Vo Všeobecnej teórii zamestnanosti, úroku a peňazí Keynes rozlišuje normálnu (spoľahlivú), bežnú trhovú a očakávanú úrokovú mieru. Normálna úm - subjektívna kategória. Bežné úrokové miery oscilujú okolo tejto normálnej úrovne a inklinujú k nej. Na tomto je založený proces formovania očakávaní, pokiaľ ide o budúcu úrokovú mieru. Pri odchýlení trhovej úrokovej miery od normálnej úrovne ekonomické subjekty očakávajú v budúcnosti jej priblíženie sa k tejto zvyčajnej úrovni. Vychádzal z toho, že ekonomické subjekty majú rozdielne predstavy o normálnej úrovni úrokovej miere, a teda aj o smere budúceho vývoja úrokových sadzieb. ÚLOHA A MIESTO PEŇAZÍ U MONETARISTOV

Teoretické východisko: téza o vnútornej funkčnej stabilite trhovej ekonomiky (ekonomický systém je dostatočne stabilný, disponuje zabudovanými stabilizátormi, ktoré nepripúšťajú dlhodobú nezamestnanosť alebo infláciu)
heslo: peniaze sú dôležité – money matters – postavili ich do centra svojich analýz

hlavné črty monetarizmu:
§ KTP vedúca k monetárnej teórii hospodárskeho cyklu a k „čisto peňažnému" objasneniu príčin inflácie
§ osobitný transmisný mechanizmus vplyvu peňazí bezprostredne zmenou úrovne cien (efekt reálnych peňažných zostatkov)
§ poukázanie na neefektívnosť štátneho regulovania, najmä v dlhodobom aspekte
§ prijatie „peňažného pravidla" alebo „pravidla x-percent" (zvyšovanie PZ o x % ročne v súlade s dlhodobým trendom rastu reálneho hrubého domáceho produktu) ako určujúceho princípu politiky

Východiskovým prvkom monetaristickej koncepcie cyklu je stabilná funkcia dopytu po peniazoch.