·Výnos do doby splatnosti – berie do úvahy vplyv zloženého úroku. Je to najčastejší spôsob merania výnosov z obligácií u dlhodobých investorov, ktorí si želajú obligáciu ponechať až do doby splatnosti. a/ výnos do doby splatnosti obligácie s nulovým kupónom
b/ výnos do doby splatnosti perpetuity
c/výnos do doby splatnosti obligácie s rovnakým kupónom a splatnosťou NH v poslednom roku životnosti ogligácie

·Výnos po dobu držania – používa sa na meranie výnosnosti ogligácie v prípade, keď investor drží obligáciu iba určitú dobu a potom ju predá inému investorovi skôr, než je obligácia splatná.


2.1 Riziká spojené s investovaním do obligácií

Investovanie do cenných papierov, to nie sú len výnosy, na druhej strane sú to aj určité riziká. Tieto riziká sa týkajú aj dlhopisov ako jedného z nástroja na kapitálovom trhu. Najčastejšími rizikami sú tieto:

Trhové riziko, inflačné riziko – toto riziko sa investori snažia kompenzovať požadovaním vyšších výnosov.
Riziko trhovej likvidity – v jeho dôsledku dochádza k stratám v prípade malej likvidity trhu
Politické riziko – je spojené s možnosťou zmien zákonov a regulácií
Menové riziká – vedú k stratám v dôsledkoch neočakávaných zmien menových kurzov

Riziká spojené s druhom podnikania:

Finančné riziko – napríklad, že dlžník sa stane insolventný - Ukazovateľom, ktorý napovie o schopnosti podniku splácať jeho záväzky, je rating. Ratingové agentúry ako Moody´s alebo Standard & Poor´s pravidelne ohodnocujú či už samotné spoločnosti alebo aj jednotlivé emisie dlhopisov. Rating AAA vyjadruje najvyššiu úverovú kvalitu a D najnižšiu.
Operačné riziko – vzniká v dôsledku ľudských chýb, podvodov alebo informačných systémov
Úrokové riziko – týka sa hlavne obligácií s pevne stanoveným výnosom z kupónu
Reinvestičné riziko – znamená, že investori budú musieť výnosy z obligácií k určitému časovému obdobiu v budúcnosti reinvestovať do pôžičiek alebo cenných papierov s nižším výnosom.


2.2 Meranie rizika

Durácia – nástroj na posúdenie rizikovosti dlhopisov

Jedným z kritérií, ktoré môže pomôcť pri výbere dlhopisov je durácia. Durácia vyjadruje v jednoduchom čísle citlivosť ceny dlhopisu na zmenu úrokových sadzieb. Čo je durácia? Durácia je spôsob ako „porovnávať hrušky s jablkami" - spôsob, ako porovnať dva cenné papiere, dlhopisy, s rôznymi kupónmi a rôznymi maturitami.