Klesá čistý export, a teda aj reálny HDP, a klesajú aj ceny.

Pohľady na vplyv monetárnej politiky na základné makroekonomické ciele v ekonomickej teórii:
1. Monetaristický pohľad – stabilná ekonomika, tendencia k plnej zamestnanosti, bez inflácie ak nie sú žiadne zásahy
- odmietajú regulujúcu úlohu úrokovej miery
- regulovanie množstva peňazí zo strany ponuky cez nepriame nástroje
- MP nemôže dlhodobo ovplyvňovať reálny HDP→peniaze neutrálna funkcia
- Uplatňovanie tzv. nezávislej MP →stále tempo rastu množstva peňazí
2. Neokeynesovci – vládne výdavky, daňová (fiškálna) politika a tiež peňažná a úverová politika majú teda dôležitú úulohu pro ovplyvňovaní inflácie a nezamestnanosti, ako aj ostatných cieľov ekonomiky
- rozhodujúcu úlohu má úroková miera, pretože tá je mierou nákladov na financovanie nových investičných výdavkov, ktoré sú najmenej stálym komponentom agregatného dopytu

3. Ekonómia strany ponuky – tvrdia, že problémy inflácie a nezamestnanosti treba riešiť zo strany ponuky stimuláciou súkromných investícií a zvyšovaním úspor na financovanie týchto investícií

Nástroje monetárnej politiky
a) Operácie na voľnom trhu – sú rýchle, pružné, vopred možno určiť presnú zmenu množstva peňazí, týmto nástrojom možno meniť ponuku peňazí aj o malé sumy
b) Politika diskontnej sadzby – významný nástroj MP do konca 70. rokoch, v súčasnosti menej významná, je to úroková sadzba, za ktorú poskytuje úvery CB obchodným bankám, v prípade, že nemajú dostatok zdrojov
c) Politika povinných minimálnych rezerv – slúži na zabezpečenie likvidity a solventnosti bankového sektora, ale najmä su nástrojom CB na ovplyvňovanie a regulovanie množstva peňazí, teda ponuky peňazí, veľkou a náhlou zmenou
d) Intervencie na devízových trhoch – nákup a predaj mien iných krajín CB s cieľom ovlplyvňovať menové kurzy alebo menové trhy; uskutočňuju sa vtedy, keď uplatňuje systém pevného, resp. relatívne prevného menového kurzu

Postavenie a úloha centrálnej banky v ekonomike
Znaky vytvárajúce efektívnu nezávislosť centrálnych bánk:
Ř Finančná nezávislosť – samostatné rozhodovanie o rozpočte
Ř Funkčná nezávislosť – plná zodpovednosť CB za zabezpečenie cenovej stability
Ř Inštitucionálna nezávislosť
Ř Personálna nezávislosť – predstavitelia CB nemôžu byť prakticky odvolaní výkonnou mocou


Funckie centrálnej banky
Ř Emisia peňazí – právo emitovať vlastnú menu
Ř Banka pre štát – spravuje účty štátneho rozpočtu, štátnych finančných aktív a štátncyh účelových fondov
Ř Banka pre komerčné banky a iné úverové inštitúcie – vedie účty komerčných bánk, poskytuje im úver atď.
Ř Uskutočňovanie monetárnej politiky – používanie roznych nástrojov na zabezpečenie zakladných ek.