c)Anticyklická odvětví
- kurzy akcií se pohybují inverzně s hospodářským cyklem. Zhoršení ekonomické situace vede k přesunu poptávky od nákladnějších a kvalitnějších produktech k produktům jednodušším a podřadnějším (např. televizní společnosti).


5. Analýza konkrétních společností

Fundamentální analýza předpokládá, že každá akcie má svou vnitřní hodnotu, která vychází z historických dat z hospodaření společnosti a aktuální kurz akcie se pohybuje kolem této vnitřní hodnoty. Tato analýza se skládá ze dvou postupných kroků, nejprve za použití finančních analýz se snaží zjistit vnitřní hodnotu a prognózovat budoucí vývoj společnosti, a pak tyto údaje srovnává s aktuálním kurzem a snaží se zjišťovat, zda je akcie podhodnocena (impuls k nákupu) nebo nadhodnocena (impuls k prodeji), což udržuje kurz kolem vnitřní hodnoty. Na zjišťování vnitřní hodnoty akcie existuje množství různých postupů, modelů a výpočtů různých hodnot (dividendový diskontní model, ziskové modely - ratio P/E, cash-flow model, bilanční model), které jsou však většinou složité, časově náročné a jejich vypovídací schopnost je dosti pochybná.

Jediné s čím lze plně souhlasit je užitečnost likvidační hodnoty. Likvidační hodnota je množství peněz, které zůstane firmě i po ukončení podnikání po prodeji všech svých aktiv a vypořádání všech svých závazků a zbytek peněz se rozdělí mezi akcionáře. Likvidační hodnotu na akcii můžeme charakterizovat jako spodní hranici tržní ceny akcie a v případě poklesu pod tuto hodnotu dochází k pokusům o převzetí firmy za účelem její likvidace, což přinese spekulantovi zisk.


6. Modul fundamentální analýzy

Modul fundamentální analýzy pokrývá celou oblast finanční a nefinanční analýzy společnosti. Kromě široké palety klasických prostředků jako jsou finanční poměry, ratingy, SWOT analýza či oborová analýza je modul vybaven neuronovými sítěmi pro klasifikaci či rozpoznávání vzorů. Samozřejmostí je množství dalších informací o společnostech v klasické i grafické podobě, jako je monitoring tisku, vlastnická práva, personální informace a pod.

Modul Fundamentální analýza zajišťuje:

- evidence účetních výkazů
- podpora řady typů účetních výkazů (zkrácené, plné, bankovní), možnost parametrického definování nových dodavatelem
- ruční zadávání, podpora importu z řady zdrojů v ČR
- automatické kontrolní součty
- grafické i číselné srovnávání vývoje

Pokračováním tohoto zkoumání má být následně porovnání vnitřní hodnoty akcie s tržní cenou. Předpokládáme, že cena akcie se na trhu pohybuje kolem její vnitřní hodnoty. Jestliže je aktuální tržní cena vyšší, považujeme akcii za nadhodnocenou a tedy nekupujeme a spíše prodáváme. Je-li tržní cena nižší než vypočtená vnitřní cena akcie, jsou akcie podhodnocené a pak tyto akcie nakupujeme. Jaké parametry musí anayltik znát?

Na stanovení vnitřní ceny akcie používají analytici různé modely, které při výpočtech zohledňují následující fundamentální data:

EPS - čistý zisk na akcii
P/E - poměr ceny a zisku na akcii
Growth ukazatele - růst tržeb, zisku, dividend apod.
PEG - poměr ceny a zisku děleným mírou růstu zisku
ROA - podíl zisku a celkového kapitálu.
ROE - podíl zisku a vlastního kapitálu
ROI - podíl průměr. ročního zisku a celk. vloženého kapitálu
EBITDA - zisk pred úroky, zdaněním, odpisy a amortizací
Dividenda - část zisku společnosti vyplácená držitelům akcií
Dividend Yield - poměr dividendy a ceny akcie v %)
Price/Book - poměr tržní a účetní hodnoty akcie
Price/Cash Flow - poměr ceny a Cash Flow na akcii
Price/Sales - poměr ceny a tržeb na akcii
Profit margin - je poměr čistého zisku ai tržeb za posledních 12 měsíců
Cash flow - rozdíl mezi příjmy a výdaji peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů v podniku