|
|
| |
Finančný trh
Cenné papiere (CP) - potvrdenie o majetkových právach majiteľa
- pohľadávka majiteľa voči vydavateľovi (emitentovi)
- zákon o CP
- akcie, obligácie, depozitne certifikáty, vkladové listy, podielové listy, statne pokladničné poukážky, hypotekárne záložné listy, zmenky, šeky, konosamenty, ...
Členenie - druh právneho nároku
a) majetkové .......................... rizikové
b) úverové .............................. bezrizikové - forma
a) listinné - písomný doklad ............ materializované
b) zaknihované - stredisko CP ......... dematerializované - splatnosť
a) krátkodobé - do 1 roka ............. peňažný trh
b) dlhodobé - nad 1 rok ................. kapitalový trh - obchodovateľnost
a) obchodovateľné
b) neobchodovateľné
c) čiastočne obchodovateľné (zamestnanecké akcie) - majiteľ
a) na meno
b) na doručiteľa
c) na rad (zmenka) - vydavateľ
a) statne
b) súkromné
c) verejno - právne - charakter výnosu
a) so stálym výnosom
b) s premenlivým výnosom (akcie - dividendy)
c) bez výnosu (šeky, losy) - obchodovateľné CP
a) kótované (žiadosť na burzu, podmienky)
b) nekótované
Úverové CP - základ - dlžnícky vzťah
- vynos - úrok
vydavateľ = emitent - potrebuje zdroje
investor - ma volne zdroje - chce vyssi vynos ako úrok v banke
Štátne pokladničné poukážky - emitent = štát
- vydané na krytie nesúladu medzi príjmami a výdavkami ŠR
- kupujúci = banky
- splatnosť - 3, 6, 9, 1
Depozitné certifikáty - emitent = banky
- kupujúci = obyvateľstvo, banky, firmy
Vkladové listy - emitent = slovenská sporiteľňa
- kupujúci = obyvateľstvo
- nominálna hodnota - 5 000,-- , 10 000,-- , 20 000,--
- úrok je narastajúci
Obligácie - emitent = podniky, banky, obce, štát
- kupujúci = podniky, banky, obyvateľstvo
- splatnosť - 5 rokov
- vynos = úrok + podiel na zisku
Zmenka - CP, ktorý majiteľovi poskytuje pravo požadovať zaplatenie sumy uvedenej na zmenke v určenej lehote
- druhy
a) vlastná = záväzok vystavitela zaplatiť
b) cudzia = príkaz inej osobe zaplatiť - na vlastný rad
- na cudzí rad
Hypotekárne záložné listy
hypotekárny uver = záložné pravo na nehnuteľnosť
= 60 % hodnoty nehnuteľnosti
Banka
hyp. úver hyp. zál. listy
Firma Investori
Majetkové CP - osvedčujú podiel na majetku
- vynos = podiel na zisku
Akcia (účastina) - CP, ktorý zabezpečuje majiteľovi pravo podieľať sa na zisku (dividenda), riadení (valne zhromaždenie) a likvidačnom zostatku spoločnosti
- vynos - dividenda
- zisk z rastúceho kurzu akcii (pri predaji) - zamestnanecké - predáva a. s. svojim zamestnancom za cenu nizsiu ako je nominálna hodnota
- prioritne - prednosť pri výplate dividendy (nemajú hlasovacie pravo)
- kmeňové - bežné sa s nimi obchoduje na kapitalovom trhu
Účasť (podiel) - vydáva s. r. o. na zvýšenie ZI
- pravo majiteľa podieľať sa na zisku a likvidačnom zostatku spoločnosti
Podielové listy - vydávajú investičné spoločnosti
- forma kolektívneho investovania
- výhoda = rozloženie rizík
Finančný trh - miesto, kde sa stretáva dopyt a ponuka po peňažnom kapitály, CP, devízach
- trh, na ktorom finančný sprostredkovatelia prostredníctvom finančných nástrojov zabezpečujú pohyb krátkodobého, strednodobého, dlhodobého kapitálu medzi EKO subjektami v národnom a medzinárodnom meradle
Finančné nástroje = CP
Funkcie - akumulačná - sústredenie dočasné voľných finančných zdrojov
- alokacna - umiestnenie finančných zdrojov
- prerozdelovacia - banky podporujú len prosperujúce a perspektívne podniky
- selekčná - vyradenie neefektívnych podnikov - tým, že im neposkytne prostriedky
Podmienky - motivácia individuálneho sporenia a jeho stimulácia
- možnosť investovania dočasné voľných prostriedkov
- inštitúcie - burzy, investičné spoločnosti, fondy
Členenie - predmet obchodu
a) peňažný
b) kapitalový
c) devízový
d) s drahými kovmi
e) poistný - nástroje
a) úverový
b) s CP
c) devízový - inštitúcie
a) bankový
b) medzipodnikovy
c) burzový
Peňažný trh - trh, na ktorom sa obchoduje s krátkodobými finančnými nástrojmi (splatnými do 1 roka) - poskytovanie krátkodobých úverov
- obchod s krátkodobými CP
Nástroje - zmenky, statne pokladničné poukážky, depozitne certifikáty
Subjekty - banky, podniky, obyvateľstvo, štát
Podniky - potrebujú získať zdroje na zabezpečenie bežných prevádzkových potrieb
Banky - pôžičky od NBS
Štát - vyrovnanie deficitu ŠR
Cena na peňažnom trhu je úrok.
Výška úroku závisí od - dopytu a ponuky po peňažnom kapitály
- menovej politiky NBS, ktorá udáva diskontný úrok
Nominálna úroková miera = % vyjadrenie výšky úroku
Reálna úroková miera = nominálna úroková miera - % inflácie
Základné inštitúcie Kapitálový trh - stretáva sa tu ponuka a dopyt o strednodobom a dlhodobom kapitály
- poskytovanie strednodobých a dlhodobých úverov
- obchod s dlhodobými CP
Nástroje - akcie, obligácie, hypotekárne záložné listy
Subjekty - emitent - vydavateľ CP
- investor - podniky, domácnosti, banky, investičné spoločnosti
- sprostredkovateľ - burzy, banky, investičné spoločnosti a fondy
Členenie: - primárny - prvý predaj CP - trh nových CP
- sekundárny - ďalší predaj CP - trh starých CP
a) neorganizovaný = priamy
b) organizovaný = burzový, mimoburzový
Devízový trh - miesto, kde sa stretáva dopyt a ponuka po devízach (cudzej mene)
Devízy - peňažné prostriedky znejúce na cudziu menu a v cudzine splatné (šek, zmenka, akreditív)
Valuty - cudzie bankovky a mince
Subjekty
VO trh s devízami - banky, štát, podniky
MO trh s devízami - obyvateľstvo
Cena = menový kurz (NBS denne zverejňuje v kurzovom lístku)
Menový kurz - dopyt a ponuka
- politická situácia
- inflácia
- colná politika štátu
- platobná bilancia
Zmeny kurzu - devalvácia = znehodnotenie meny = zdražovanie dovozu - podporuje vývoz, obmedzuje dovoz (1 USD = 27 Sk, ... 1 USD = 32 Sk)
- revalvácia = zhodnotenie meny = zdražuje vývoz - podporuje dovoz, obmedzuje vývoz
Trh drahých kovov - zlato, striebro, platina
- Londýn, New York, Frankfurt, Bejrút, Tokyo, ...
Poistný trh - trh poistenia a zaistenia
- stretáva sa tu dopyt a ponuka po poistnej ochrane, cenou je poistné
Burza - vrcholná inštitúcia finančného trhu
- miesto, kde sa podľa stanovených pravidiel a zvyklostí obchoduje s CP a tovarom
- členenie:
a) peňažné
b) komoditné = tovarové
c) ostatné
Peňažné burzy - druh obchodu: - Burzy CP - okamžité, promptné, spotové obchody
dohoda - dnes
dodávka a úhrada CP - okamžite
pre obe strany - povinnosť - Termínované finančné burzy - obchody do budúcnosti
dohoda - dnes
dodávka a úhrada CP - v konkrétnej budúcnosti (presný dátum, termín)
pre obe strany - povinnosť - Opčné burzy - obchod s opciami
dohoda - dnes
dodávka a úhrada CP - expiračný deň (presný dátum)
pre jednu stranu - právo rozhodnúť, či chce obchod realizovať alebo nie. Za toto právo platí druhej strane prémiu
Zákon o burze CP - burza = p. o., oprávnená uskutočňovať na určitom mieste a v určenom čase prostredníctvom oprávnených osôb dopyt a ponuku CP
= musí mať stanovenú vnútornú organizáciu, podmienky obchodovania, okruh osôb, ktoré môžu obchodovať, systém stanovenia kurzov a ich zverejňovanie a obchodné hodiny
Členovia - Fond národného majetku, Národná banka Slovenska
- banky
- „obchodník s CP“
Členenie - podľa významu
a) národné
b) medzinárodné - podľa organizácie
a) burzy založené štátom
b) súkromné - podľa spôsobu uskutočňovania obchodov
a) úplne automatizované
b) čiastočne automatizované
c) mechanizované = parket burzy
Burzové špekulácie
a) na vzostup kurzu (nákup za súčasný kurz, predpokladaný rast kurzu, predajom dosiahnutie zisku) ..........BÝK
b) na pokles kurzu (predaj za súčasný kurz, predpokladaný pokles kurzu, lacnejší nákup) .......... MEDVEĎ
Burza CP Bratislava, a. s. - jediná peňažná burza v SR
- založená r. 1991, otvorila parket 6. 4. 1993
- členský princíp (len členovia - FNM, NBS, banky)
- vstupný poplatok
- ročné členský
- známi makléri
- elektronická
- CP - zaknihované aj listinné - akcie, podielové listy, dlhopisy
- 3 trhy - hlavný trh s kótovanými CP
vedľajší trh s kótovanými CP
trh s nekótovanými CP - občan rozhoduje nepriamo - prostredníctvom člena burzy
- vydáva „Prospekt emitenta“ alebo „Investičná správa“
RM Systém Slovakia - mimoburzový obchod
- priamo občania
Zákazník - občan, ktorý sa zúčastnil kupónovej privatizácie a má svoje registračné číslo
- občan, ktorý sa nezúčastnil kupónovej privatizácie, ale musí sa dať zaregistrovať
Obchodný list - tlačivo: pokyny pre kúpu a predaj:
a) základné - registračné číslo zákazníka, „ISIN“ - aké akcie, množstvo
b) špeciálne - limitná cena (K - max cena, P - min cena), VAN (chcem predať všetko alebo nič), PPN (platí pokiaľ nezruším)
P - overenie vlastníctva CP - stredisko CP
K - „predpokladaná validácia“ - zložiť peňažnú čiastku na „jumbo účet“ v Slovenskej sporiteľni (v hotovosti alebo prevodom z účtu)
Postup: - RMS vyhlási cenové prístupné pásmo pre CP (max - min)
- Zosumarizovanie dopytu a ponuky
- Výpočet aukčnej ceny
- Ak sa aukčná cena nachádza v prístupnom pásme, obchod sa uzatvorí
- Majetkové vyrovnanie - preregistrovanie v Stredisku CP = zmena vlastníka, peňažné vysporiadanie
- Vyhlásenie prípustného pásma pre ďalšie kolo
Investovanie CP - individuálne
- kolektívne - investičné spoločnosti, investičné fondy
Cieľ kolektívneho investovania - zhodnotenie finančných prostriedkov - max výnos
- rozloženie rizík - investovanie do viacerých druhov CP
- kúpou CP umožnenie získať finančné zdroje bankám a firmám
- zvýšenie obratu sekundárneho trhu na burze
Investičná spoločnosť - a. s. alebo s. r. o.
- po splatení ZI (do 1 roka) vytvára podielový fond - vydáva podielové listy
- PODIELOVÝ LIST - zabezpečuje majiteľovi podiel na zisku, ktorý podielový fond vyprodukuje
PODIELOVÝ FOND
a) otvorený - nie je limitovaný počet vydávaných podielových listov a podielnik má právo na spätný predaj podielových listov investičnej spoločnosti, ktorá je povinná tieto podielové listy kúpiť
b) uzatvorený - počet vydávaných podielových listov alebo doba ich predaja sú obmedzené a podielnik nemá nárok na spätný predaj podielového listu investičnej spoločnosti - získané prostriedky -nákup CP, účet v banke
- podielový fond nie je p. o. - nemá právnu subjektivitu, zastupuje ho IS
Investičný fond - a. s.
- vydáva akcie rovnakej nominálnej hodnoty
- získané prostriedky - nákup CP, účet v banke, tichý spoločník, nákup nehnuteľností
- samosprávny
- na základe zmluvy ho spravuje nejaká IS
Oceňovanie investícií na kapitálovom trhu
Pri rozhodovaní, do ktorého druhu CP investovať, rozhoduje: - výnos, miera výnosu
- riziko
- čas
- likvidnosť
Výnos - všetky príjmy plynúce z investície do CP
- napr. akcia - kapitálový výnos - rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou
- dividendový výnos
Miera výnosu
= rendita = výnos / investovaný kapitál
Výnosnosť = hrubý výnos:
akcie
komunálne a podnikové obligácie
depozitné certifikáty bánk
štátne dlhopisy
Čistý výnos:
= hrubý výnos - prevádzkové náklady
Čas - výnosy sú vyplácané v budúcnosti - inflácia
Riziko - možná odchýlka od predpokladaných výnosov
akcie
obligácie
depozitné certifikáty
štátne dlhopisy
Likvidnosť - rýchlosť premeny CP na peniaze bez väčších strát
Finančný majetok - dôležitá časť majetku podnikateľského subjektu
- existenciu vyvolal prechod na trhovú ekonomiku
a) dlhodobý (finančné investície)
b) krátkodobý
Finančné investície
- CP
- pôžičky podnikom> 1 rok
- ostatný - v držbe> 1 rok
Účtovanie:
napr. AKCIE
1. UCT jednotka si obstaráva akcie a vklady v iných podnikateľských subjektoch a môže získať vplyv: rozhodujúci> 50 %
podstatný> 20 %
menšinový |
|
