Zníženie repo sadzby má na infláciu opačný dopad. Pokiaľ CB očakáva, že v budúcnosti bude prevažovať inflačný vplyv vychyľujúci infláciu nad cieľovaný koridor, je to signál, že menová politika by mala byť restriktívnejšia, tj. že repo sadzba by mala byť zvýšená.
Inflačný vývoj, resp. očakávania može byť ovplyvňovaný aj mimoriadnymi šokmi spravidla na strane ponuky. Pokiaľ sa inflácia v dosledku týchto šokov pohybuje po určitú dobu mimo cieleného pásma, je to obvykle považované za výnimku z úlohy CB zaistiť vývoj inflácie vo vnútri inflačného cieľa. ČNB pracuje s tzv. výnimkami, tj. výnimky zo závazku splniť inflačné ciele.

Inflačné ciele ČNB sú vyjadrené v čistej inflácii
pro rok ve výši plnění k datu stanoven
1998 5,5 - 6,5 %31.12.1998 december 1997
1999 4 - 5 % 31.12.1999 november 1998
2000 3,5 - 5,5 %31.12.2000 december 1997
2001 2 - 4 % 31.12.2001 apríl 2000
2005 1 - 3 % 31.12.2005 apríl 1999
Tab. 1

V prvom období cieľovania inflácie použila ČNB ako hlavný analytický i komunikačný ukazovateľ inflácie tzv. čistú infláciu. Strednodobý inflačný cieľ ČNB pre koniec roku 2000 bol vyhlásený súčasne s oznámením o prechode k cieľovaniu inflácie, tj. v decembri 1997. CB sa ním zaviazala posobiť menovými nástrojmi tak, aby sa čistá inflácia pohybovala na konci roku 2000 v medziročnom vyjadrení v intervalu 3,5 – 5,5 %. Aby lepšie ukotvila inflačné očakávania, ČNB vyhlásila zároveň inflačný cieľ pre koniec roku 1998 a to v čistej inflácii v intervalu 5,5 – 6,5 %. V novembri 1998 bol stanovený krátkodobý cieľ v čistej inflácii pre koniec roku 1999 v intervalu 4 – 5 %. V rámci dlhodobej menovej stratégie uverejnenej v apríli 1999 bol formulovaný dlhodobý cieľ tzv. cenovej stability v čistej inflácii pre koniec roku 2005 v intervalu 1 – 3 % a v apríli 2000 bol stanovený cieľ pre infláciu konca roku 2001. V apríli 2001 bolo rozhodnuté o prechodu k cieľovaniu celkovej inflácie (prírastku indexu spotrebiteľských cien) a k vyjadreniu trajektórie v celkovej inflácii pomocou priebežného pásma (tab. 2, graf). Pre obdobie január 2002 – december 2005 bolo vyhlásené pásmo, ktoré začínalo v januári 2002 na úrovni 3 – 5 % a končilo v decembri 2005 na úrovni 2 – 4 %. Pre všetky stanovené ciele platí, že sa už teraz nemenia.