Cieľované pásmo pre celkovú infláciu v období január 2002 – november 2005
pre mesiac vo výške plnenie k mesiacu stanovené
začiatok pásma január 2002 3 až 5% január 2002 apríl 2002
koniec pásma december 2005 2 až 4% december 2005 apríl 2002
Tab. 2

5. Prednosti režimu cieľovania inflácie a jej doterajšie výsledky v českej ekonomike

Prednosťou cieľovania inflácie je, že namiesto jednostranného charakteru toho či onoho sprostredkujúceho cieľa integruje a syntetizuje vplyv celá škála indikátorov z peňažnej i reálnej sféry ekonomiky. Cieľovanie inflácie vnieslo určitý poriadok, pravidlá a disciplínu do rozhodovania centrálnej banky. V dosledku toho sa zvýšila predvýdateľnosť jej reakcií na vývoj v ekonomike. Vďaka tomu nie sú správami iba samostatné rozhodnutia menovej inštitúcie, ale aj oznámenia príslušných štatistických dát, podľa ktorých finančné trhy i analytici prisposobujú svoje rozhodnutia. Posun k cieľovaniu je aj zvýšená transparentnosť menovej politiky a prehĺbenie komunikácie centrálnej banky s verejnosťou. Prax ČNB v tomto smere výrazne pokročila. Verejnosť oboznamuje s výsledkami formou štvrťročných správ o inflácií s menovým vývojom i s konkrétnym vykonávaním menovej politiky. Zápisy z jednania bankovnej rady sú zverejnené do 12 dní. Ďalej sú pravidelné schodze ČNB s novinármi, s domácimi i zahraničnými analytikmi a s vedením odborových zväzov. Rozšírili sa i informácie na internetovej stránke ČNB. Správa MMF informuje, že prechod k cieľovaniu inflácie v ČR bol transparentný a prezentácia a zverejňovanie informácií v súvislosti s výhľadom inflácie a naväzujúcimi menovo politickými rozhodnutiami sa blíži štandardom vyspelých zemí. Významným prínosom prechodu na cieľovanie inflácie je i vyhlásenie kvantitatívne vyjadreného cieľa, ktorým CB dáva na vedomie svoj záväzok voči verejnosti. Menový a hospodársky vývoj v roku 1999 slúži ako príklad, že zotrvanie u schématu cieľovania peňažnej zásoby by mohlo byť značne kontraverzné. V poslednom období došlo k urýchleniu tempa rastu peňažnej zásoby, ktoré neodpovedalo tempu rastu nominálneho HDP. Ak by bol vývoj peňažnej zásoby i naďalej braný ako rozhodujúce kritérium muselo by sa prejsť k sprísneniu menovej politiky a to by nebolo možné zdovodniť. Pre koniec roku 2000, tj. pre prvý horizont strednodobého cieľa, mieri v súčasnej etape k spodnej hrane cieleného koridoru, svojou strednou hodnotou mierne pod túto hranu. To dokumentuje úspešnosť doterajšieho dezinflačného procesu, cez veľmi nestabilné prostredie. Rastúca kredibilita CNB spolu s podstatne vyššou transparentnosťou menovej politiky v režime cieľovania inflácie podstatne napomohla k pozitívnemu zlomu vo vývoji inflačných očakávaní.