Hobit skončil otevřeně, ale Tolkienovi se zdál Bilbo Pytlík jako hlavní postava již nevyhovující, a tak přišel na řadu jeho synovec Frodo. Nakonec se chytil motivu „prsten“.
Ukázalo se to jako velmi dobrý motiv a Tolkien rozvinul příběh až na samé dno Středozemě, kde se Pán Prstenů odehrává. Po této práci nakonec zbyla trilogie o několika stech stranách.
Kdysi dávno byly jedním elfími kováři ukovány prsteny. Byly to Tři elfí prsteny, Sedm prstenů trpaslíků a Devět prstenů lidí. Poslední prsten, nejmocnější si vyrobil Sauron, skřet, vládce skřetů, který chtěl ovládnout celou Středozem. Válku ale prohrál a prsten mu byl vzat. Samotný Sauronův duch však nebyl zničen a čekal na svou chvíli.
V Temném hvozdu v pevnosti Dol Guldur sídlí Sauron, nabývá na síle, a připravuje se na opětovné povstání. V této době Bilbo Pytlík nachází Jeden prsten (vládnoucí všem…).
Samotný děj začíná na Bilbových 111 narozenin (shodou okolností Frodových 33). Frodo byl jeho synovec, se kterým žil spokojeně ve Dně pytle. Bilbo předal Frodovi prsten a během oslavy prostě zmizel.
Mezitím Gandalf šedý zjistil pravdu o prstenu (prsten vlastnící Frodo je ve skutečnosti Jeden prsten vládnoucí nad všemi Prsteny moci).
V Mordoru, městu zla Sauron nabyl velké armády, ale chyběl mu prsten. Vyslal svých devět zotročených služebníků (nazgulů), říkalo se jim též Černí jezdci, aby prsten našli. Gandalf o nich věděl, a tak řekl Frodovi, že musí z Kraje, jinak bude celá Středozem v moci Saurona.
Frodo a jeho druzi, kteří jediní vědí hrozícím nebezpečí prchají v pronásledování jednoho z Černých jezdců. Nakonec s pomocí eriadorského Hraničáře Aragorna došli přes zoufalá nebezpečí až do Elrondova domu v Roklince.
Tam se konala Elrondova Rada, na které se rozhodlo, že prsten musí být zničen. Byla také vybrána družina, která se měla ujmout tohoto úkolu. V tomto Společenstvu byli Aragorn a Boromir, syn Pána Gondoru, jako zástupci lidí; Legolas, syn elfského krále z Temného hvozdu, za elfy; Gimli, syn Glóina z Osamělé hory, za trpaslíky; Frodo se svým sluhou Samvědem a jeho dva mladí přátelé Smělmír a Peregrin za hobity; a Gandalf Šedý jako vůdce výpravy. A samozřejmě Frodo, který byl pověřen tím, že prsten ponese. Prsten ovšem mohl být zničen pouze v Ohnivé hoře v Mordoru, zemi samotného Nepřítele. Družina se tedy vydala tímto směrem.
Putovali stále dál, až se dostali skrytou bránou a vstoupili do rozlehlých Dolů v Morii, aby si hledali cestu pod horami. Šli pod horami, ale nebezpečí bylo všude a Gandalf v boji se strašlivým duchem podsvětí spadl do temné propasti.