Veľkého ekonóma Eugena von Böhma-Bawerka napríklad poznal ako priateľa svojho starého otca dokonca skôr, než poznal význam slova "ekonomika". Nebolo teda žiadnym prekvapením, že Hayek začal študovať na Viedenskej univerzite a neskôr získal dva doktoráty, doktorát práv (1921) a politických vied (1923). Hayek bol práve vo veku, keď ešte nakrátko zažil kultúru rakúskej monarchie, ktorá bola zničená prvou svetovou vojnou, a dokonca bol dosť starý na to, aby mohol slúžiť v ozbrojených silách (hoci neskôr tvrdil, že jeho jedinou pretrvávajúcou spomienkou na vojnový konflikt je spomienka na snahu znovu pochytať úhorov, ktoré mala mať na raňajky jeho vojenská jednotka a ktorých plné vedro náhodou prevrhol na orosenom poli). Zmätok vojnového obdobia ho odvrátil od prírodných vied a priviedol k štúdiu ekonomických a sociálnych problémov, ktoré ho neskôr preslávilo. Ako študent navštívil Spojené štáty, aj keď sa nezdá, že by ekonomika slobodného podnikania v tejto krajine mala nejaký výrazný vplyv na jeho mierne fabiánsko-socialistické názory, ktoré vtedy zastával. Keď sa Hayek znovu zamýšľal nad týmto obdobím, domnieval sa, že táto umiernená forma socializmu mu priniesla úžitok z dlhodobého hľadiska, pretože k základným princípom slobodnej spoločnosti sa musel prepracovať vlastným úsilím, postupne sa oslobodzujúc od týchto názorov. Pomohol mu v tom aj vynikajúci ekonóm rakúskej školy Ludwig von Mises. Ako jeden z riaditeľov dočasného vládneho úradu hľadal Mises mladých právnikov a ekonómov. Pri pohovore s Hayekom Mises poznamenal, že Hayeka nikdy nevidel na svojich prednáškach z ekonómie (čo je veľmi blízko pravde: Hayek sa totiž raz išiel pozrieť, ale Misesova prednáška sa mu zdala okázalo nepriateľská voči jeho umierneným socialistickým myšlienkam), ale napriek tomu ho zamestnal. V ďalších piatich rokoch bol Mises v úrade Hayekovým predstaveným a potom sa stal viceprezidentom Rakúskeho inštitútu pre ekonomický výskum, ktorý pre výskum ekonomického cyklu a hospodárskej politiky spolu s Hayekom založili a ktorého sa stal Hayek riaditeľom. Popri tejto práci strávil Hayek roky 1929 - 1931 prednášaním ekonómie na Viedenskej univerzite. Toto obdobie bolo nepochybne obdobím významného intelektuálneho vývoja, pretože Mises ho odradil od fabiánskych názorov. V Privateseminar, v diskusnej skupine, ktorá sa stretávala v Misesovom úrade, začal chápať problémy socializmu a úplne si ho na svoju stranu získala Misesova ostrá kritika v práci Socializmusi, ktorá vyšla v Nemecku v roku 1922. Bola to tiež doba, keď Hayek prichádzal do styku s mnohými významnými ekonómami toho obdobia.