Od začiatku teda vieme , že príbeh speje k tragédii. Náhoda ho dala dokopy so skupinou bohémov, ktorí pripravujú dekadentné divadelné predstavenie Spektakulárny spektakál. Chcú získať podporu Zidlera , aby sa mohlo hrať v Moulin Rougi. Christian má svojim čarom presvedčiť Zidlerovú obľúbeňkyňu Satine , aby to prijali. . Náhoda opäť zapracuje a Satine si Christiana pomýli s vojvodom , ktorý má celý projekt financovať.Zaľúbia sa do seba. Satine nemôže na Christiana prestať myslieť ani potom , čo zistí , že je len chudobný spisovateľ.
Pripravovaná hra , ktorj dej vymyslel Christian tak povediac na kolene je o hindskej kurtizáne a citaristovi , ktorým ich lásku hatí maharadža. Láska má zvíťaziť a kurtizána a citarista majú žiť šťastní až do smrti. Postupne sa to, čo sa odohráva v realite / vo filme / premieta aj do hry.
Milenci sa tajne stretávajú. Satine vždy svoje stretnutia s vojvodom pre nejaký dôvod odloží, aby mohla byť s Christianom. Zlom nastáva , kedˇ jedna zlomyselná prostitútka všetko vojvodovi prezradí. „ Neviem prečo by sa zhýčkaná kurtizána zaľúbila do chudobného spisovateľa, hups chcela som povedať citaristu! „ Vtedy nastupuje vojvoda so svojim typickým škrekotom. „ Mne sa takýto koniec nepáči! „ Satine sa snaží situáciu zachrániť a prisľúbi sa vojvodovi na ten večer. Ale zisťuje , že už nie je schopná oddať sa mužovi bez lásky. Vojvoda si presadí svoj koniec , aby sa kurtizána nakoniec rozhodla pre maharadžu a vyhráža sa , že Christiana dá zabiť , ak s ním Satine neskončí. Tá chce s Christianom ujsť a žiť normálny život , ale Herold jej oznámi , že umiera na suchoty. Uvedomí si , že ich láska dˇaľej už nemá význam. Nemá význam , aby Christian prišiel o dˇaľšie príležitosti , aby si skomplikoval život , aby sa na ňu ešte viac naviazal , kedˇ o chvíľu umrie. Zidler jej hovorí : „ Ublíž mu , aby si ho zachránila. „
Kedˇ Satine Christianovi oznámi, že ho viac neľúbi , neverí jej a pýta sa na pravý dôvod. Ona mu odpovie : „ Pravda je taká , že ja som hindská kurtizána a rozhodla som sa pre maharadžu a taký je koniec tohto príbehu. „
Christian pološialený žiarlivosťou prichádza na premiéru Spektakulárneho spektákla a priamo na javisku v obleku citaristu Satine všetok svoj žiaľ vykričí. Satine v sebe zvádza boj , ale nakoniec sa mu vyzná zo svojich pravých citov, obecenstvo je nadšené , vojvoda ohrdnutý odchádza. Hra sa skončila v súlade s bohémskymi princípmi. Opona padá a Satine vzápätí nato umiera.