Kritické zhodnocení tehdejší právní úpravy při přechodu k tržnímu hospodářství ukázalo nedostatky důchodového systému, který nebyl schopen reagovat na očekávaný demografický ani ekonomický vývoj. Se zřetelem na definované problémy byla souběžně s ekonomickou reformou od počátku 90. let zahájena i zásadní reforma důchodového systému. Jedním z jejích hlavních cílů bylo omezení nadměrné závislosti občana na státu. Úvod reformy důchodového zabezpečení probíhal v návaznosti na reformu celého sociálního systému a spočíval v odstranění preferencí ve výši pobíraných důchodů a diskriminace osob samostatně výdělečně činných. Pojistné bylo odděleno od daňového systému a s tím souvisela reorganizace sociálního zabezpečení. Příjmy z pojistného však zůstaly nadále příjmem státního rozpočtu, rovněž tak výdaje na dávky byly i nadále hrazeny ze státního rozpočtu. Mohlo proto docházet k opakovanému používání prostředků z vybraného pojistného na další potřeby státního rozpočtu, jako např. sanace krachujících bankovních ústavů atp. Prognózy záporného salda vybraného pojistného jsou v posledních letech jedním z významných stimulů pro hledání nových metod financování celého systému důchodového zabezpečení a motivem pro kladení většího důrazu na individuální financování budoucích potřeb jednotlivce. K odstranění rozdílů mezi velikostí důchodů přiznaných v různých obdobích přispěla opakovaná valorizace, jejímž cílem bylo ztlumení dopadu inflačních důsledků transformace ekonomiky na vyplácené dávky. Nový zákon č. 155/1995 Sb., o důchodovém pojištění, s platností od 1. 1. 1996 upravil okruh pojištěných osob, podmínky účasti na pojištění, podmínky nároku na dávky a výpočet dávek. Zároveň s tímto zákonem byl zaveden zvláštní účet důchodového pojištění jako součást státních finančních aktiv, který zúčtovává prostředky vzniklé jako rozdíl mezi příjmy z pojistného na důchodové pojištění a výdaji na dávky důchodového pojištění a jeho správu. Zůstatek tohoto účtu může být použit pouze na zvýšení dávek nebo na úhradu záporného salda bilance příjmů a výdajů minulého období. Zavedení zvláštního účtu důchodového pojištění se ovšem opozdilo přibližně o 3 roky za oddělením pojistného mimo daňový systém a tím vznikl časový prostor pro odčerpání významné části vybraného pojistného na jiné účely pro potřeby státu. Vývoj penzijního připojištění
Důležitou součástí reformy důchodového zabezpečení bylo založení dobrovolného systému penzijního připojištění na základě zákona č. 42/1994 Sb., o penzijním připojištění se státním příspěvkem.